在豬肉和蔬菜價格回落帶動下疊加高基數影響，11月CPI同比漲幅時隔7個月重回“1”時代。

　　國家統計局12月9日發布的數據顯示，11月消費者價格指數(CPI)同比上漲1.6%，漲幅較10月回落0.5個百分點；工業品出廠價格(PPI)同比下降1.3%，與上月持平，連續兩個月負增長。

　　專家分析，當前CPI走勢溫和，預計2022年全年CPI同比增幅將在2.0%左右，明顯低于3.0%的調控目標，預計明年中國的通脹仍將保持在溫和區間。

　　核心CPI維持低位

　　11月份，受國內疫情、季節性因素及去年同期對比基數走高等共同影響，CPI環比由漲轉降，同比漲幅回落。

　　從同比看，CPI上漲1.6%，漲幅比上月回落0.5個百分點。同比漲幅回落較多，主要是去年同期對比基數走高影響。其中，食品價格上漲3.7%，漲幅比上月回落3.3個百分點，影響CPI上漲約0.68個百分點。食品中，豬肉價格上漲34.4%，漲幅比上月回落17.4個百分點；鮮菜價格下降21.2%，降幅比上月擴大13.1個百分點。

　　非食品價格同比上漲1.1%，漲幅與上月相同，影響CPI上漲約0.88個百分點。非食品中，汽油、柴油和液化石油氣價格分別上漲11.4%、12.3%和4.6%，漲幅均有回落；家庭服務價格上漲2.3%，漲幅比上月回落0.2個百分點。

　　財信研究院副院長伍超明表示，11月CPI同比繼續回落有三個原因，一是在去年同期的高基數下，豬肉對CPI同比的正向拉動作用有所下降；二是在疫情反復和居民消費疲弱的背景下，非食品價格回升空間有限；三是11月CPI翹尾因素較上月有所回落。

　　中金公司宏觀團隊研報稱，食品方面，生豬供給在調控力度增強、高價提振養殖戶出欄積極性的情況下由緊轉松，疫情反復使得外出就餐和高校等集中采購需求下降，這些因素帶動豬肉價格環比轉負，同比增速大幅下降；由于充足供應，蔬菜價格同比降幅擴大。

　　據測算，在11月份1.6%的CPI同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為-0.3個百分點，新漲價影響約為1.9個百分點。扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.6%，漲幅與上月相同。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青表示，當前CPI走勢溫和，特別是扣除價格波動較大的食品和能源類商品，更能反映整體物價水平的核心CPI持續處于1.0%以下的低位。從原因來看，除國內商品供應充足外，還緣于消費需求略有不足、居民消費信心仍偏弱等。

　　王青預計，2022年全年CPI同比增幅將在2.0%左右，明顯低于3.0%的控制目標。這意味著國內宏觀政策有條件“以我為主”，年底貨幣、財政政策都具備在穩增長方向適度發力的空間。

　　PPI同比繼續下降

　　PPI方面，11月份受煤炭、石油、有色金屬等行業價格上漲影響， PPI環比微漲；受去年同期對比基數較高影響，同比繼續下降。

　　從同比看，PPI下降1.3%，降幅與上月相同。生產資料價格下降2.3%，降幅比上月收窄0.2個百分點；生活資料價格上漲2.0%，漲幅回落0.2個百分點。調查的40個工業行業大類中，價格下降的有15個，價格上漲的有25個。

　　據測算，在11月份1.3%的PPI同比降幅中，去年價格變動的翹尾影響約為-1.2個百分點，新漲價影響約為-0.1個百分點。

　　仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟分析，PMI數據顯示美歐日11月制造業活動均處于收縮區間，受海外經濟衰退預期升溫影響，工業品和大宗商品價格漲勢有限，同時國內保供穩價政策見效、經濟恢復態勢略有放緩、市場需求走軟等因素綜合作用，高基數效應成為PPI大影響項，拖累11月PPI同比跌幅維持在1.3%。煤炭、石油、有色金屬等行業價格階段性上漲，使PPI環比漲幅微跌0.1個百分點至0.1%。

　　伍超明預計，12月PPI同比仍將在負區間運行。他認為，盡管去年12月基數小幅走低，但仍處于高位，而且全球經濟疲弱態勢已定，需求不足對價格的支撐減弱。此外，國內工業企業正處于去庫存周期中，對PPI漲幅形成利空。

　　轉自：財經